ライフネット生命 副社長のブログ

受験勉強

少し前だが、皆で生保の営業員向けの試験である「一般課程試験」を受けに行った。セールス以外は、必ずしも受けなければいけない試験ではないのだが、ライフネットでは一般課程から（ほぼ）全員受験必須。

一度合格していても、会社を辞めるとまた受け直さなければならないので、当社でも通販系生保の日本代表を務めた人間や、外資系生保のアクチュアリー だった人間、ひいては岩波書店から「生命保険入門」という本を出している人間まで、新入社員と並んで、試験を受けたわけである。

大エグゼキュティブた ちが、直前にマークシートで必死に、過去問を勉強しているその光景たるや、なかなか楽しかった。

そして、今日はその第二弾ということで、生保協会の「専門課程試験」というのを皆で受けに行ってきた。

履修内容は前回とほとんど変わらないのだが、質問が細かく、ひっかけ問題が多くなっているので、大変。油断して一夜漬けでやろうとしたら終わらず、当日の朝に模擬試験やってみたら、合格ラインギリギリ。直前に勉強するつもりが、ランチが長引いてしまいほとんど時間がなく、焦った。

同僚に鉛筆を借りて、最後の追い込みと思ってテキストを取りだしたら、隣の席にガサガサとおじさんが座ってきた。

社長の出口だった。

縦に20～30列並んだ広い会場で二人並んでしまったのがなんだかおかしくて、後の方にいる社員はクスクス。（弱小会社ではありますが）社長と副社長が並んでこの試験を受けた保険会社は、おそらく当社が最初で最後だったのではないだろうか。

二人で張り合うようにテストを終えて、30分くらいしたら同時に出て、いろいろ話ながら地下鉄でのんびりオフィスに戻ってきました。

たまに詰め込みの受験勉強をやると、頭を使って疲れますね！

ベンチャーの登竜門

私もしばしば参加させて頂いている、国内最大級のベンチャーカンファレンス、Inifinity Ventures Summit。こちらでは、"Launch Pad" という、新製品・サービスのプレゼンテーション大会があり、毎回大盛り上がり。

11月のカンファレンスに向けて、参加企業を募集しているそうです！

●　Launch Pad 募集概要

名称：Infinity Ventures Summit　2008 Fall 「Launch Pad」

開催日：Infinity Ventures Summit 2008 Fallの2日目　900- 11:00

募集期間 ：2008年8月1日―10月17日
（注）審査は順次行います。　プレゼン企業数が上限に達した段階で締め切ります

決定時期：10月中旬までに決定。

募集対象：

• インターネット、モバイル、ソフトウエア、デジタルコンテンツ、コンシューマーエレクトニクス（ＰＤＡ、ロボット含む）の製品・サービスなどネット・ＩＴ全般を対象
• 製品・サービスのデモンストレーション可能な製品・サービスであること。
• 個人・企業の所属は問わず、上記の分野やデモンストレーション可能であれば応募可

プレゼン企業数・参加人数：最大16社

プレゼン形式： １社6分のデモンストレーション。　プレゼンは代表者（経営者や事業部長、ＣＴＯなど）が行う。

*　続きは、こちらのエントリーをご参照

我こそは、と思われた方は、ぜひ！！！

裏目に出る

雨、すごかったですねー。洪水みたいだった。

土砂降りのタイミングを、上手に見分けながら外に出たかったのですが、今日は裏目に出まくり。

まず、ランチ。同僚と行く約束をしていたのだが、「雨がすごいからちょっと待ちましょうか」と言って、若干時間をずらしてみたものの、我慢できなくなって外に出たときは土砂降りのピーク。15秒くらいしか外にいなくて、結局隣にあるとんかつやに駆け込んだものの、ズボンの裾がぐっしょり。

次は、午後の外出。地下鉄に乗って、ちょっとだけ遠くまでお出かけだったのだが、一駅寝過してしまい、気がついて慌てて降りたら傘を車内に置き忘れてしまった。幸い、待ち合わせをしていたのが駅直結の喫茶店だったので、同伴頂いた方に傘に入れてもらえたが、あの土砂降りのなか、スーツで、傘がなくて、重要なアポがあって、どうしていたのだろうか。

そのまま、次の外出先へ移動。駅からアーケードの下を歩いて、コンビニでまた傘を購入。次のアポまでの微妙な20分をまた喫茶店で過ごし、いざ店を出て向かうと、今度は雨があがってる。せっかく、ビニ傘買ったのにー。

傘は買っても買っても、なくしてしまう。そう言えば、昔から麻雀も、攻めるべきところでひよって下りてしまい、降りるべきところで行きがって攻めてしまい、いつも裏目に出てました。

経営判断では、そんなことがないよう、周囲の人とよく相談したうえ、慎重にやりたいと思います！

俺にも言わせろ

私は、喋るのが好きだ。自分の三歳の誕生日会では長いスピーチをして大人を驚かせ、高校入試の面接では「ご自宅での役割は？」との質問に「えー、、、比較的よく喋る方だと思います、、、」と回答し、そしてハーバードでもひたすら喋り倒すことで、ガイジンを圧倒しサムライ魂を見せつけてきた。

そんな私にとって、沈黙ほど、苦しい時間はない。正確に言うと、面談している相手の話を聞くのは、それほどでもない。面白い話は好きだし、聞きながら、次に何を話そうかな、と考えられるから。つらいのは、仲間がお客さんに向かって話しているのを横で聞いているとき。僕にも話させて！！！

というわけで、出口が当社HPでおこなっている楽しそうなインタビューを横で聞いている（見ている？）のがつらくなったので、新コーナーを設けることにしました。名づけて、「岩瀬に言わせて！」（おやじギャグ？）。

第一回のお相手は、一橋大学イノベーション研究センター長・教授　米倉誠一郎先生。

先生とは、リップルウッド時代からのお付き合いです。

対談の内容は、

• イノベーションを必要とする日本の金融界
• 最初に荒波に飛び込むペンギンであれ
• 目指すべきは、イワセニゼーション？！

ということで、「米倉節」が炸裂した、とっても楽しい対談となりました。

こちらをぜひお読みください！

この対談、これから何回か続ける予定。対談相手の面白い案があったら、ぜひアイデアをください。

★　8月14日の「MBAファイナンスと保険」セミナー、100名の応募を頂いたので、ここらで定員とさせて頂きます～。

答えは一つではない

M&Aの際に企業価値を算出する方法として、教科書で教えられるのが、DCF（ディスカウンテッド・キャッシュフロー）法。将来のキャッシュフローを予測し、それを一定の金利を用いて現在価値に割り引く手法だ。

当時出回っていた書籍には常にDCF法が書かれていたから、リップルウッドに就職してM&Aの現場に携わるようになって、これがほとんど使われていないことを知ったときは、驚いた。

実際にもっとも使われていたのが、EBITDA（≒営業キャッシュフローの代替指標）の4倍～6倍という業界平均の「マルチプル」（倍率）を用いて概算値を算出し、そこからバランスシートの細かい項目を時価評価などして引き算する方法だった。特に、買収ファンドにとっては、「いくらで買うか」もさることながら、「どうやって買うか（どれだけ買収資金を銀行から借りられるか）」ということも投資リターンに大きな影響を与える。また、とにかく「簡単に、客観的に」算定できることが必要だった。必ずしも「正確」な企業価値を算出することだけには躍起になっていなかった。

そして、それ以上に重要なのは、取引がおよそ相対で行われるものである以上、自分がいくら「この価格が真の価値だ！」と考えたところで、売り手にとって満足の行く価格でなければ、取引は一切成立しない、ということ。したがって、もっとも大きい要素は、相手の希望価格、すなわち「取引を成立するための値段」がいくらか、ということだった。

最後に、DCF法は、相手方に対して自分の価格を正当化するため、あるいは買収資金を貸してもらう銀行などに対しても企業価値を正当化するため、そして社内の投資委員会などに対して買収価格を正当化するためなど、参考となる補足材料として使った。その時も、ひとつの価格を見せるのではなく、たとえば「割引率が8％、10％、12％の場合」といったように、さまざまなシナリオで算出価格を見せていった。

結果として、「企業価値は100億円」という答えを出すのではなく、「100億円で買ったとしたら、20％の投資利回りが期待できる。80億円で買ったら、40％。100億円で買って30％近く狙うためには、収益率を3割以上改善する必要あり」といった風に、数字を使っていた。

そんな経験があるからか、生命保険のライフプランナーが営業の見積もりの際にもってくる「あなたに必要な保障額はこれくらいだ！」という数字も、さまざまな前提条件によって成り立つ、ひとつの参考値にすぎない、という風に考えている。前提条件を少し変えるだけで、数字はいく変わってくる。むしろ、数字は幅でとらえるものであり、他の要素を考慮して、あくまでも総合的にとらえるべきものである。

今日は午後に横浜にて保険セミナーを行ったのだが、そこで出た質問が、「私に必要な死亡保険金額はどのように考えればよいのですか？」というもの。そこでお答えしたのは、

　①　ライフプランのシミュレーションをやってみる（当社HP、または保険の営業マン）　
　②　皆が平均して死亡保険にいくらくらい入っているか、調べてみる（だいたい、平均3,200万円程度だったと記憶しています）
　③　業界で割安な保険会社から見積もりを取って、それと「自分がいくらくらいまで無理なく払えるかな～」という数字と比較する

という内容。

もったいぶる営業の方からもらうシミュレーションは、理論的に正しいのかもしれないが、結局前提条件を一つ変えるだけで数字は大きく変わってくるので、それも一つの参考値に過ぎない。そんな風に考えているので、当社の「必要保障額シミュレーター（←にバナーが張ってあります）」では、一回保障額を算出したあとに、「残された奥様にもっと質素に暮らしてもらう」とか「子どもを公立ではなく私立に行かせる」といった前提条件の変更を容易にできるようにしてみた。

数字の「正確さ」はその程度だと割り切って、それとともに、平均して自分と同じような人がどれくらい保険に入っているのか（≒業界平均）という数値を知って、あとは自分がいくらくらいまで保険料を無理なく払ってもいいと感じるか（こちらがわの言い値）を明確にして、その三つにトライアングルを総合的に考慮して、自分にふさわしい保障金額を決めるべきである。

金融のプロの現場でそうやってるのだから、皆さんも、それを真似ない理由はない。ぜひ、おためしください！

食べ残し

先週読んだ週刊誌ダイヤモンドによると、わが国の年間の食品廃棄物は、なんと1900万トン！。

といっても、これでは大きすぎて、イメージがわかない。ちょっと計算してみた：

19,000,000,000 kg ÷ 127,767,994 人 ＝ 148.6kg

148.6 kg ÷　365日 ＝ 0.407 kg / 日

毎日、一人あたり400グラムも捨てている計算！もったいない！同記事では、「結婚披露宴では約23％、宴会では15％もの食品が、お客の口に入ることなく、捨てられる運命にある」とある。

また、昨今の賞味期限に関する過剰な締め付けも、問題を悪化している。短くすればするほど、廃棄ロスは増えるからだ。

わが家の、台所の風景：

岩：「ちょっと、なんでこんな古いの冷蔵庫に入ってんの（文句言いたげに）」
妻：「は？食べてみなよ。問題ないから」
岩：「（黙って食べてみる）・・・う。確かに、問題ない。でも、ほら、一応賞味期限、過ぎてるし」
妻：「賞味期限？そんなの、誰が決めたの。食べてみて美味しければいいし、飲んでみておなか壊さなきゃいいのよ。そうやって、他の人が言うことに流されるの、いい加減にして」
岩：「（「流される」って）・・・」

「賞味期限は、ワタシが決める」という方針が妻によって貫かれている結果、廃棄ロスはかなり少ないはず。そういえば、isologueの磯崎氏も、賞味期限を1年経過した牛乳を飲んだりして、体を張ったキャンペーンをされていた（⇒「牛乳が製造後1年経ったらどうなるか？」 ご参照。「やっぱり、アルファブロガーはすごいなぁ」と感動したエントリーでした。）

そんなことを考えていたなか、友人が運営するサイトが「食べ残しゼロキャンペーン」をはじめたとの連絡が。素晴らしい企画だなぁ。みんなで減らしましょう、食べ残し！

それでは、よい週末をお過ごしください。明日は、横浜にてセミナーです！まだ若干空席ありますので、横浜在住の方はお越しください。私は、中華街によってから行く予定